AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均(jū威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家n)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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